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好順佳集團(tuán)
2024-05-12 09:06:26
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廣西建工占據(jù)9家高級(jí)烹飪資質(zhì)公司、10個(gè)專家級(jí)資質(zhì)，兩次完成任務(wù)魯班獎(jiǎng)、詹天佑獎(jiǎng)等重量級(jí)獎(jiǎng)項(xiàng)，業(yè)績最優(yōu)秀，實(shí)力線條清晰。
從單個(gè)角度可以說，廣西建工集團(tuán)旗下5個(gè)號(hào)碼子公司互相有各自的特色。若論總體實(shí)力的話，目前綜合實(shí)力最強(qiáng)的2個(gè)企業(yè)要數(shù)五建集團(tuán)、一建集團(tuán)。
廣西建工集團(tuán)第一建筑工程有限責(zé)任公司（國家建筑材料工業(yè)局廣西一建）重新組建于1955年，原為國家建工部直屬企業(yè)，1958年到廣西支援邊疆建設(shè)，現(xiàn)隸屬于廣西建工集團(tuán)，是國家房屋建筑工程施工總承包雙a級(jí)、市政公用工程施工總承包壹級(jí)企業(yè)。
廣西建工集團(tuán)第二建筑工程有限責(zé)任公司才成立于1965年10月，是國家一級(jí)工程總承包施工企業(yè)，公司強(qiáng)大十分豐富的人力資源，高效的經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)，雄厚的資金實(shí)力，先到的技術(shù)裝備和完備的市場網(wǎng)絡(luò)，經(jīng)營規(guī)模名列三甲區(qū)內(nèi)同行業(yè)前列。五創(chuàng)魯班獎(jiǎng)工程，被譽(yù)為“建筑勁旅，當(dāng)代魯班”。
01評(píng)級(jí)展望2020遭再次上調(diào)
3月31日，東方金誠公告稱，確定維持廣西建工集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下全稱“廣西建工”）主體和“20掛建工MTN01”信用等級(jí)AAA，評(píng)級(jí)展望中變動(dòng)為負(fù)面，并全部移除評(píng)級(jí)遠(yuǎn)處觀察名單。
再次下調(diào)評(píng)級(jí)展望2019網(wǎng)站通知
公告不顯示，股東綠地集團(tuán)和廣西國資委對(duì)廣西建工能夠完成擴(kuò)股，但其資產(chǎn)負(fù)債率始終低且，外部企業(yè)融資需求較大。
2020年9月，東方金誠就將廣西建工主體及相關(guān)債項(xiàng)批準(zhǔn)評(píng)級(jí)遠(yuǎn)處觀察名單，只不過國企混合所有制改革對(duì)其采取未來發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營、財(cái)務(wù)狀況等受到不確定性因素，和綠地股份控制權(quán)結(jié)構(gòu)很可能不可能發(fā)生較小變化。
《小債看市》盡量到，廣西建工旗下“20桂建工CP001”將于今年4月10日到期時(shí)間，需到期兌付本金10億元。
目前，廣西建工存續(xù)債券11只，存續(xù)規(guī)模億元，其中一年內(nèi)過期后的規(guī)模有18億元。
存續(xù)債券到期時(shí)間分布
02財(cái)務(wù)杠桿高企
據(jù)介紹，廣西建工是廣西壯族自治區(qū)千億元企業(yè)，業(yè)務(wù)涵蓋建筑施工與安裝、房地產(chǎn)、建筑機(jī)械制造與租賃、混凝土、建材銷售、基礎(chǔ)設(shè)施投資、業(yè)務(wù)、礦業(yè)等板塊，無法形成一業(yè)為主、20塊互融的發(fā)展格局。
廣西建工是廣西自治區(qū)唯一一家兼?zhèn)洹胺拷ā?、“市政”施工總承包特?jí)資質(zhì)的建筑施工企業(yè)，公司具備什么建筑工程裝飾裝修、水利水電等多個(gè)總承包一級(jí)和專業(yè)承包一級(jí)資質(zhì)。
廣西建工
從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，目前廣西建工的控股股東為綠地集團(tuán)，股權(quán)占比51，廣西國資委個(gè)人持股34，核心員工持股15，公司不好算完全控制故綠地集團(tuán)。
股權(quán)結(jié)構(gòu)圖
廣西建工收入及利潤通常充斥建筑施工業(yè)務(wù)，近年來其業(yè)績持續(xù)增長，2020年因疫情影響獲利短期承壓。
2020年前三季度，廣西建工基于營業(yè)收入億元，同比增長；實(shí)現(xiàn)方法歸母凈利潤億元，同比下降狀態(tài)。
盈利能力
截至2020年三季末，廣西建工總資產(chǎn)為億元，總負(fù)債億元，凈資產(chǎn)億元，資產(chǎn)負(fù)債率。
受混改過程中資產(chǎn)劃撥及重大的損失會(huì)計(jì)差錯(cuò)更等因素會(huì)影響，廣西建工總資產(chǎn)規(guī)模迅速下降讓資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步猛升，已達(dá)歷史高了位。
《小債看市》分析債務(wù)結(jié)構(gòu)突然發(fā)現(xiàn)，廣西建工主要注意以流動(dòng)負(fù)債為主兼顧，占總債務(wù)的86，債務(wù)結(jié)構(gòu)待系統(tǒng)優(yōu)化。
截至7月24日2020年三季末，廣西建工流動(dòng)負(fù)債有億元，其中應(yīng)付賬款有億元，較2019年末成倍7倍多，主要由能對(duì)付勞務(wù)分包款及避開材料款等混編。
廣西建工一年內(nèi)過期后的短期債務(wù)有億元，其賬上貨幣資金有億元，可以不覆蓋短債，現(xiàn)金短債比為。
在財(cái)務(wù)彈性方面，截至2020年9月末廣西建工銀行授信總額有億元，未建議使用授信額度億元，可以說其待用資金豐沛。
銀行授信情況
之外，廣西建工還有億非流動(dòng)負(fù)債，比較多為長期借款，其長時(shí)刻有息負(fù)債合計(jì)億元。
整體很明顯，廣西建工結(jié)構(gòu)剛性債務(wù)有億元，主要注意以長期有息負(fù)債，帶息債務(wù)比為26。
凈負(fù)債率高企，2017年這些年來廣西建工的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出均在9億元不超過，對(duì)利潤不能形成較高侵蝕。
別外，廣西建工正在修建及在建項(xiàng)目妖軍投資規(guī)模較大，在房地產(chǎn)市場調(diào)控政策背景下，面隊(duì)一定資本支出增加壓力。
近年來，在國家房地產(chǎn)融資政策堅(jiān)持了繃緊的背景下，綠地集團(tuán)融資渠道受政策調(diào)控影響大較高，廣西建工投資未來保持一定幅度的增長，外部資金需求較大。
依據(jù)廣西建工與廣西國資委、綠地集團(tuán)簽屬的混改協(xié)議，未來其在業(yè)務(wù)、融資等方面將減弱換取股東支持。
從融資渠道看，廣西建工渠道相對(duì)于多塊，除開發(fā)債和借款其還實(shí)際租賃、應(yīng)收賬款、信托和股權(quán)質(zhì)押等融資。
在資產(chǎn)質(zhì)量方面，2020年這些年來廣西建工的應(yīng)收賬款和其余應(yīng)收款項(xiàng)利多增長，三季末這兩項(xiàng)指標(biāo)已至少億和億元，通常為應(yīng)收工程款和各項(xiàng)工程款履約金和往來款，存在地一定回收風(fēng)險(xiǎn)。
應(yīng)收賬款和那些應(yīng)收款項(xiàng)
總體來看，公廣西建工盈利水平比較好，疫情對(duì)主營業(yè)務(wù)短期內(nèi)自然形成一定造成嚴(yán)重影響；有息債務(wù)規(guī)模逐年增漲，資產(chǎn)負(fù)債率較高；待建及建設(shè)項(xiàng)目妖軍投資規(guī)模較大，外部信貸需求較高。
03廣西首家完成混改的地方國企
廣西建工前身為廣西自治區(qū)建筑工程局，1979年10月正式才成立，1995年經(jīng)廣西自治區(qū)政府批準(zhǔn)，改制成國有獨(dú)資企業(yè)并遷址為現(xiàn)名。
2018年8月，廣西建工成為國務(wù)院國企改革“雙百行動(dòng)”企業(yè)，2019年5月又曾經(jīng)的全國第四批混合所有制改革試點(diǎn)企業(yè)。
2020年8月，廣西建工與“世界500強(qiáng)”綠地集團(tuán)具體實(shí)施戰(zhàn)略重組，綠地集團(tuán)是從收購股權(quán)，以億元受讓股權(quán)廣西建工集團(tuán)66股權(quán)。
協(xié)議約定，混改后企業(yè)變更登記后一年內(nèi)，綠地控股將轉(zhuǎn)讓15股權(quán)給廣西建工核心員工，到最后無法形成廣西國有資本持股34、綠地集團(tuán)個(gè)人持股51、核心員工持股15的三元股權(quán)結(jié)構(gòu)混合所有制企業(yè)。
此后，廣西建工成為廣西第一家在集團(tuán)層面實(shí)現(xiàn)整體混合所有制改革的自治區(qū)原直屬國有企業(yè)。
明確的廣西建工五年發(fā)展規(guī)劃及三年行動(dòng)計(jì)劃，2023年?duì)I業(yè)收入提升到2000億元，利稅總額至少100億元，在全國縣市級(jí)建工集團(tuán)排名“穩(wěn)固根基前三、可能超越第一”，集中力量攻堅(jiān)三年內(nèi)都沒有達(dá)到剛剛進(jìn)入“世界500強(qiáng)”企業(yè)門檻。
值得注意的是，這又是“綠地混改模式”組織央企及地方國企混改，1500余年標(biāo)的規(guī)模的最的一次。
近年來，綠地不住地大量收購多省建工集團(tuán)，從2004年低價(jià)賣寶鋼建設(shè)后，先后干掉了貴州建工、江蘇省建、西安建工包括天津建工。
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