上市企業(yè)融資質(zhì)押

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2024-09-12 09:43:01
2016

內(nèi)容摘要：一、股票質(zhì)押融資定義上市公司股票質(zhì)押融資，是指擬在深市，滬市以及香港等地區(qū)上市的公司股票，以質(zhì)押的方式質(zhì)押給第三方公司，從而獲取...

各類資質(zhì)· 許可證· 備案辦理

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一、股票質(zhì)押融資

定義上市公司股票質(zhì)押融資，是指擬在深市，滬市以及香港等地區(qū)上市的公司股票，以質(zhì)押的方式質(zhì)押給第三方公司，從而獲取一定額度的融資款，從而用于補(bǔ)充企業(yè)流動(dòng)資金或用于其他用途。
形式股票質(zhì)押的主要形式包括股票質(zhì)押貸款、股票質(zhì)押式回購(gòu)、融資融券等。
優(yōu)勢(shì)
- 相較于上市公司信用貸款來(lái)說(shuō)，股票質(zhì)押更容易獲取融資款，因?yàn)樯鲜泄竟善本哂幸欢ǖ牧魍ㄐ裕袌?chǎng)性，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，如果企業(yè)出現(xiàn)違約等情況，可以用質(zhì)押的股票變現(xiàn)以彌補(bǔ)損失。
- 股票質(zhì)押的利率相較于上市公司信用貸款來(lái)說(shuō)，股票質(zhì)押的利率相比比較低，流通股優(yōu)于限售股。大部分的銀行都有此項(xiàng)融資業(yè)務(wù)，但相比非銀行機(jī)構(gòu)，銀行股票質(zhì)押的額度沒(méi)有非銀行機(jī)構(gòu)高，但利率相對(duì)比較便宜。
風(fēng)險(xiǎn)
- 股票價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)：如果抵押的股票價(jià)格下跌，可能導(dǎo)致抵押物價(jià)值不足以償還貸款，進(jìn)而引發(fā)違約風(fēng)險(xiǎn)。
- 股票質(zhì)押比例調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)：金融機(jī)構(gòu)有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整股票質(zhì)押比例，如果比例調(diào)整過(guò)高，可能導(dǎo)致上市公司無(wú)法再次質(zhì)押股票獲取資金。
- 股票質(zhì)押解除風(fēng)險(xiǎn)：如果上市公司無(wú)法按時(shí)償還貸款，金融機(jī)構(gòu)有權(quán)解除股票質(zhì)押，進(jìn)而可能導(dǎo)致股票拋壓增加，股價(jià)下跌。

二、股權(quán)質(zhì)押融資

定義上市公司股權(quán)質(zhì)押是指股權(quán)持有人——股東（即出質(zhì)人）將其擁有的上市公司股權(quán)作為質(zhì)押擔(dān)保，從債權(quán)人（即質(zhì)押權(quán)人）處借入資金的行為。
融資比例
- 無(wú)論股票是否處于限售期，均可作為質(zhì)押標(biāo)的。在實(shí)務(wù)操作中，出質(zhì)人的股權(quán)質(zhì)押融資額=質(zhì)押股票市值*質(zhì)押率，其中主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板質(zhì)押率分別為 50%~55%、40%~45%、30%~35%，質(zhì)押率隨交易期限、是否為限售股等情況變化而不同。
- 由于股票質(zhì)押貸款屬高風(fēng)險(xiǎn)貸款業(yè)務(wù)，為控制股價(jià)波動(dòng)帶來(lái)的未能償付風(fēng)險(xiǎn)，質(zhì)押方還設(shè)立警戒線和平倉(cāng)線，警戒線（質(zhì)押股票市值/質(zhì)押融資額）一般為 150%~170%，平倉(cāng)線（質(zhì)押股票市值/質(zhì)押融資額）一般為 130%~150%，部分較為激進(jìn)的券商警戒線、平倉(cāng)線達(dá)甚至設(shè)置為 140%、120%。

三、相關(guān)規(guī)定

上市公司股票質(zhì)押應(yīng)以登記為生效要件。根據(jù)《物權(quán)法》第 226 條規(guī)定，以證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)登記的股權(quán)出質(zhì)的，質(zhì)權(quán)自證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記時(shí)設(shè)立。
上市公司股票質(zhì)押根據(jù)質(zhì)押方式可分為場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外兩種模式。場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押遵循規(guī)范的操作流程，被稱為標(biāo)準(zhǔn)業(yè)務(wù)；場(chǎng)外質(zhì)押不通過(guò)交易所系統(tǒng)辦理，被稱為非標(biāo)業(yè)務(wù)。
資金融入方需滿足負(fù)面清單要求，資金融出方也有相應(yīng)規(guī)定。質(zhì)押標(biāo)的要求初始交易的標(biāo)的為 A 股股票或其他認(rèn)可的證券。債券、基金不再認(rèn)可為初始質(zhì)押融資標(biāo)的，但仍可作為補(bǔ)充質(zhì)押標(biāo)的。質(zhì)押率是初始交易金額與質(zhì)押標(biāo)的股票市值的比例。首次參與股票質(zhì)押回購(gòu)的公司，交易金額不得低于 500 萬(wàn)元，之后每次不得低于 50 萬(wàn)元。場(chǎng)內(nèi)股票質(zhì)押式回購(gòu)期限不超過(guò) 3 年。大股東股權(quán)被質(zhì)押時(shí)，應(yīng)在 2 日內(nèi)通知上市公司并公告。持有 5%以上股份的股東若股份受限，上市公司應(yīng)及時(shí)報(bào)告交易所并披露。質(zhì)押權(quán)人啟動(dòng)處置需滿足質(zhì)押協(xié)議中約定的違約處置條件。