近日，深圳市金融辦印發(fā)了《深圳市證券基金機(jī)構(gòu)市場(chǎng)權(quán)益類(lèi)型熔斷管理規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)定》），再次緊縮了基金公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻。此舉引發(fā)業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注，深圳市已經(jīng)停止登記基金公司，市場(chǎng)的差異化進(jìn)一步擴(kuò)大。
一、背景分析：深圳市場(chǎng)嘗試減少風(fēng)險(xiǎn)
近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷高速增長(zhǎng)，證券市場(chǎng)逐漸成為投資者熱點(diǎn)，但伴隨而來(lái)的是市場(chǎng)過(guò)于火熱引發(fā)了不少隱憂(yōu)。近期整個(gè)股票市場(chǎng)表現(xiàn)不佳、基金業(yè)績(jī)也開(kāi)始下滑，導(dǎo)致監(jiān)管層不得不再次重拳出擊。
那么什么原因?qū)е逻@樣的市場(chǎng)變化呢？首先，招商銀行研究員王珂指出：“從市場(chǎng)角度來(lái)說(shuō)，過(guò)去市場(chǎng)規(guī)模小、互動(dòng)少、成長(zhǎng)性不足等問(wèn)題的壓力逐步顯現(xiàn)。因此，要適當(dāng)加強(qiáng)市場(chǎng)的調(diào)控，創(chuàng)造更加自由、公開(kāi)、公平、有序、和諧穩(wěn)定發(fā)展的環(huán)境?！?/p>
而從監(jiān)管層的角度來(lái)說(shuō)，與其看重市場(chǎng)規(guī)模，更應(yīng)該重視風(fēng)險(xiǎn)大小。在不斷加碼的監(jiān)管法規(guī)之下，基金公司的門(mén)檻一步步升高，湖南紅樹(shù)林基金公司董事長(zhǎng)王福洲曾表示，傳統(tǒng)基金公司已經(jīng)沒(méi)有業(yè)務(wù)發(fā)展前途，只有以專(zhuān)業(yè)能力謀生路才是正確的道路。
二、政策解析：《規(guī)定》加深企業(yè)審查
綜合來(lái)看，市場(chǎng)的變化是不可避免的，此時(shí)發(fā)布的新政策顯然也時(shí)機(jī)非常敏感。根據(jù)金融辦的新規(guī)，深圳市證券基金機(jī)構(gòu)市場(chǎng)權(quán)益類(lèi)型熔斷規(guī)則于2019年9月4日發(fā)布，明確在深圳登記的證券基金機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照一定的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算市場(chǎng)權(quán)益，并要求提高監(jiān)測(cè)、預(yù)警和熔斷的執(zhí)行效率。
這份《規(guī)定》也開(kāi)啟了企業(yè)審查和監(jiān)管的新局面。深圳市金融辦指出，對(duì)于行業(yè)專(zhuān)業(yè)資質(zhì)與能力評(píng)估、業(yè)務(wù)管理或剛性經(jīng)驗(yàn)等情況不符合要求的證券基金機(jī)構(gòu)，將不予批準(zhǔn)登記；已經(jīng)登記的證券基金機(jī)構(gòu)，在執(zhí)業(yè)過(guò)程中出現(xiàn)違規(guī)違法行為，也會(huì)被取消執(zhí)業(yè)資格。
三、業(yè)內(nèi)反應(yīng)：仍有機(jī)遇，堅(jiān)持走專(zhuān)業(yè)路
這份新政策在市場(chǎng)上引起了強(qiáng)烈反應(yīng)，業(yè)內(nèi)人士呼吁要保持鎮(zhèn)定從容，不能過(guò)分恐慌和悲觀。據(jù)了解，深圳市場(chǎng)目前共有76家基金公司，其中13家合資基金公司以及43家創(chuàng)新型私募基金管理公司。一部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新政策雖然對(duì)創(chuàng)業(yè)型公司打壓很大，但依然存在很多業(yè)績(jī)明顯、規(guī)模優(yōu)秀的機(jī)構(gòu)。如果這些機(jī)構(gòu)在財(cái)務(wù)、法律、風(fēng)險(xiǎn)控制上追求嚴(yán)謹(jǐn)、規(guī)范和專(zhuān)業(yè)，機(jī)遇依然很多。
各機(jī)構(gòu)要適當(dāng)降低風(fēng)險(xiǎn)，選好自己的核心優(yōu)勢(shì)，積極探索固收類(lèi)資產(chǎn)、保本保收類(lèi)產(chǎn)品等業(yè)務(wù)，這些項(xiàng)目有助于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和理財(cái)業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定。不僅如此，在很多崗位上也出現(xiàn)了出勤率、流動(dòng)率低，穩(wěn)定性強(qiáng)的情況。
四、政策影響：市場(chǎng)差異化進(jìn)一步擴(kuò)大
此次深圳市新發(fā)布的《規(guī)定》，嚴(yán)格規(guī)范了市場(chǎng)的行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻。雖然對(duì)一些新企業(yè)提出很高的要求，但對(duì)于那些專(zhuān)業(yè)技術(shù)過(guò)硬的基金公司以及業(yè)績(jī)表現(xiàn)十分優(yōu)秀的公司來(lái)說(shuō)，也是一種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，市場(chǎng)的差異化和分化將進(jìn)一步擴(kuò)大。
目前，投資機(jī)構(gòu)對(duì)基金公司的壓力逐漸增大，資本市場(chǎng)的走向?qū)τ谛碌墓緛?lái)說(shuō)可能意味著更多的機(jī)會(huì)。但對(duì)于一些公司，卻意味著“上岸”的機(jī)會(huì)逐漸變小。因此，這個(gè)政策對(duì)于行業(yè)的調(diào)整和優(yōu)化非常重要。
五、結(jié)論：堅(jiān)守風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，“快刀斬亂麻”
到目前為止，深圳市金融辦出臺(tái)的新政策加強(qiáng)了監(jiān)管，調(diào)整了市場(chǎng)對(duì)于基金公司的要求。不妨從合規(guī)、運(yùn)營(yíng)效率、投研實(shí)力等方面去尋求可持續(xù)發(fā)展之路。同時(shí)，基金公司也需要加強(qiáng)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控，快刀斬亂麻，把握市場(chǎng)機(jī)遇，才能在變動(dòng)的市場(chǎng)中逐步獲得良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
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