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鄭指梁 | 有限公司能否直接“變性”為有限合伙？
作者 | 鄭指梁
“看到一些上市公司發(fā)布公告，稱其控股的有限公司遷址至新疆、西藏、北京、上海等地，然后直接變更為有限合伙企業(yè)”。
困惑：
1、上市公司這樣做的目的是什么？
2、有什么好處？這樣做合法嗎？
3、不知現(xiàn)在還可以操作嗎？
鄭老師將通過(guò)正反兩個(gè)案例給大家做分享。
2010年1月，上市公司三五互聯(lián)上市時(shí)的股權(quán)架構(gòu)為老板龔少暉個(gè)人直接持股 ，
通過(guò)廈門(mén)中網(wǎng)興管理咨詢有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中網(wǎng)興公司”）間接持股10，為第一大股東龔少暉個(gè)人減持的平臺(tái)（ ），如圖1所示：
圖1：三五互聯(lián)的股權(quán)架構(gòu)
經(jīng)過(guò)多輪融資，中網(wǎng)興公司持股比例由上市前10稀釋至 ，
2013年10月10日，三五互聯(lián)發(fā)布《關(guān)于股東公司名稱及地址變更的公告》，包括三步操作：
1、遷址
將持股 的股東“中網(wǎng)興公司”遷址并變更名稱為“西藏山南中網(wǎng)興管理咨詢有限公司”。
2、變性
落戶西藏后，當(dāng)?shù)氐墓ど叹职凑胀琳撸哑髽I(yè)形式由公司制直接“變性”為有限合伙企業(yè)。
也就是說(shuō)，西藏方面給予了法人公司直接工商變更為合伙企業(yè)的政策，即直接“變性”了，原來(lái)是男同志，現(xiàn)在直接變?yōu)榕玖恕?/p>
3、財(cái)政返還
西藏山南地方政府把通過(guò)財(cái)政返還方式，把個(gè)人所得稅，地方留存部分的90部分返還給合伙企業(yè)。
上述三步走穩(wěn)后，
2013年12月20日、2012年12月31日、201月7日，三五互聯(lián)陸續(xù)發(fā)布公告稱：
控股股東龔少暉分3次通過(guò)西藏中網(wǎng)興減持其擁有的 的全部股份，合計(jì)變現(xiàn) 億元，
而其對(duì)應(yīng)的原始投資成本為 萬(wàn)元。
現(xiàn)將遷址前后龔少暉個(gè)人減持三五互聯(lián)股票的稅負(fù)比較如圖2所示：
圖2：龔少暉遷址前后減持后的稅負(fù)比較
節(jié)稅約3531萬(wàn)，頂層設(shè)計(jì)不錯(cuò)！
問(wèn)題是這樣直接“變性”合法嗎？
根據(jù)財(cái)稅【2009】59號(hào)文件規(guī)定：企業(yè)由法人轉(zhuǎn)變?yōu)閭€(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)等非法人組織，或?qū)⒌怯涀?cè)地轉(zhuǎn)移至境外（包括港澳臺(tái)地區(qū)），應(yīng)視同企業(yè)進(jìn)行清算、分配，股東重新投資成立新企業(yè)。
顯然西藏山南的做法與59號(hào)文件相抵觸，實(shí)施了一段時(shí)間后就被叫停。
于是便有了中網(wǎng)興公司只搬家卻無(wú)法變更的尷尬局面。
絕味食品IPO上市前的股權(quán)架構(gòu)如圖3所示（注：摘自招股說(shuō)明書(shū)）：
圖3：絕味食品IPO上市前的股權(quán)架構(gòu)
老板戴文軍通過(guò)湖南聚成投資有限公司、長(zhǎng)沙匯功投資有限公司、長(zhǎng)沙成廣投資有限公司及長(zhǎng)沙富博投資有限公司持股擬上市公司絕味食品，合計(jì) （注：按持股大于51計(jì)算，一致行動(dòng)人未計(jì)算在內(nèi)）。
這種股權(quán)架構(gòu)的好處一是保證公司控制權(quán)；二是方便公司做稅務(wù)籌劃。
但戴老板如果在二級(jí)市場(chǎng)賣(mài)出股票，要先交企業(yè)所得稅，再到個(gè)人交個(gè)稅，綜合稅負(fù)40，
所以，這種架構(gòu)最大的不足就是沒(méi)有考慮到戴老板個(gè)人變現(xiàn)的稅務(wù)成本。
2017年3月，絕味食品成功登錄資本市場(chǎng)。
可能戴老板意識(shí)到了這個(gè)不足，畢竟股票減持的稅務(wù)成本太大了。
于是有了下面的動(dòng)作。
2020年7月，絕味食品發(fā)布上述4個(gè)控股股東名稱變更的公告（如圖4所示）：
圖4：控股股東名稱變更公告
很明顯，這一步不是股權(quán)轉(zhuǎn)讓，而是變更公司名稱，即直接“變性”，由有限公司變更為有限合伙。
公司變性前后對(duì)比表
而戴老板均擔(dān)任這四家有限合伙企業(yè)的GP，意味著話語(yǔ)權(quán)更大了。
以湖南聚成投資有限公司為例，分析其如何變更為上海上海聚成企業(yè)發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）的。
也是三步曲：
1、有限公司遷址至北京
2020年5月，湖南聚成投資有限公司變更為北京聚成聚管理咨詢有限公司。
2、有限公司變性為有限合伙
2020年6月，北京聚成聚管理咨詢有限公司直接工商變更為北京聚成聚管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）；
這一步最關(guān)鍵。
3、有限合伙遷址至上海
2020年7月，北京聚成聚管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）更名為上海聚成企業(yè)發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙），如圖5所示：
絕味食品變性三部曲
這三步僅相差2個(gè)月時(shí)間，一氣呵成，絕味食品的資本動(dòng)作手段令人嘆為觀止！
其中，最關(guān)鍵的是絕味食品在北京做“變性”手術(shù)，而三五互聯(lián)在西藏做手術(shù)。
難道北京醫(yī)療條件好？
這波神操作，是否與財(cái)稅【2009】59號(hào)文件相抵觸？
但從下面的股東架構(gòu)來(lái)看，絕味食品“變性”手術(shù)是成功的。
截止至2022年5月14日，絕味食品的前十大流通股東名單（注：前述四個(gè)控股股東赫然在列）如圖6所示：
圖6：絕味食品前十大流通股東
如果四個(gè)有限合伙企業(yè)未來(lái)在二級(jí)市場(chǎng)上減持，不用交企業(yè)所得稅，這就比IPO上市前通過(guò)有限公司持股少了25的稅，且享受上海的財(cái)政返還政策（注：至少返還15以上）。
要“以終為始”設(shè)計(jì)頂層架構(gòu)，這個(gè)“終”指公司是否有資本規(guī)劃。
作者 | 鄭指梁 個(gè)人公號(hào)【合伙人課堂】
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