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鄭指梁 | 有限公司能否直接“變性”為有限合伙？
作者 | 鄭指梁
“看到一些上市公司發(fā)布公告，稱其控股的有限公司遷址至新疆、西藏、北京、上海等地，然后直接變更為有限合伙企業(yè)”。
困惑：
1、上市公司這樣做的目的是什么？
2、有什么好處？這樣做合法嗎？
3、不知現(xiàn)在還可以操作嗎？
鄭老師將通過正反兩個案例給大家做分享。
2010年1月，上市公司三五互聯(lián)上市時的股權(quán)架構(gòu)為老板龔少暉個人直接持股 ，
通過廈門中網(wǎng)興管理咨詢有限公司（以下簡稱“中網(wǎng)興公司”）間接持股10，為第一大股東龔少暉個人減持的平臺（ ），如圖1所示：
圖1：三五互聯(lián)的股權(quán)架構(gòu)
經(jīng)過多輪融資，中網(wǎng)興公司持股比例由上市前10稀釋至 ，
2013年10月10日，三五互聯(lián)發(fā)布《關(guān)于股東公司名稱及地址變更的公告》，包括三步操作：
1、遷址
將持股 的股東“中網(wǎng)興公司”遷址并變更名稱為“西藏山南中網(wǎng)興管理咨詢有限公司”。
2、變性
落戶西藏后，當?shù)氐墓ど叹职凑胀琳?，把企業(yè)形式由公司制直接“變性”為有限合伙企業(yè)。
也就是說，西藏方面給予了法人公司直接工商變更為合伙企業(yè)的政策，即直接“變性”了，原來是男同志，現(xiàn)在直接變?yōu)榕玖恕?/p>
3、財政返還
西藏山南地方政府把通過財政返還方式，把個人所得稅，地方留存部分的90部分返還給合伙企業(yè)。
上述三步走穩(wěn)后，
2013年12月20日、2012年12月31日、201月7日，三五互聯(lián)陸續(xù)發(fā)布公告稱：
控股股東龔少暉分3次通過西藏中網(wǎng)興減持其擁有的 的全部股份，合計變現(xiàn) 億元，
而其對應(yīng)的原始投資成本為 萬元。
現(xiàn)將遷址前后龔少暉個人減持三五互聯(lián)股票的稅負比較如圖2所示：
圖2：龔少暉遷址前后減持后的稅負比較
節(jié)稅約3531萬，頂層設(shè)計不錯！
問題是這樣直接“變性”合法嗎？
根據(jù)財稅【2009】59號文件規(guī)定：企業(yè)由法人轉(zhuǎn)變?yōu)閭€人獨資企業(yè)、合伙企業(yè)等非法人組織，或?qū)⒌怯涀缘剞D(zhuǎn)移至境外（包括港澳臺地區(qū)），應(yīng)視同企業(yè)進行清算、分配，股東重新投資成立新企業(yè)。
顯然西藏山南的做法與59號文件相抵觸，實施了一段時間后就被叫停。
于是便有了中網(wǎng)興公司只搬家卻無法變更的尷尬局面。
絕味食品IPO上市前的股權(quán)架構(gòu)如圖3所示（注：摘自招股說明書）：
圖3：絕味食品IPO上市前的股權(quán)架構(gòu)
老板戴文軍通過湖南聚成投資有限公司、長沙匯功投資有限公司、長沙成廣投資有限公司及長沙富博投資有限公司持股擬上市公司絕味食品，合計 （注：按持股大于51計算，一致行動人未計算在內(nèi)）。
這種股權(quán)架構(gòu)的好處一是保證公司控制權(quán)；二是方便公司做稅務(wù)籌劃。
但戴老板如果在二級市場賣出股票，要先交企業(yè)所得稅，再到個人交個稅，綜合稅負40，
所以，這種架構(gòu)最大的不足就是沒有考慮到戴老板個人變現(xiàn)的稅務(wù)成本。
2017年3月，絕味食品成功登錄資本市場。
可能戴老板意識到了這個不足，畢竟股票減持的稅務(wù)成本太大了。
于是有了下面的動作。
2020年7月，絕味食品發(fā)布上述4個控股股東名稱變更的公告（如圖4所示）：
圖4：控股股東名稱變更公告
很明顯，這一步不是股權(quán)轉(zhuǎn)讓，而是變更公司名稱，即直接“變性”，由有限公司變更為有限合伙。
公司變性前后對比表
而戴老板均擔任這四家有限合伙企業(yè)的GP，意味著話語權(quán)更大了。
以湖南聚成投資有限公司為例，分析其如何變更為上海上海聚成企業(yè)發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）的。
也是三步曲：
1、有限公司遷址至北京
2020年5月，湖南聚成投資有限公司變更為北京聚成聚管理咨詢有限公司。
2、有限公司變性為有限合伙
2020年6月，北京聚成聚管理咨詢有限公司直接工商變更為北京聚成聚管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）；
這一步最關(guān)鍵。
3、有限合伙遷址至上海
2020年7月，北京聚成聚管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）更名為上海聚成企業(yè)發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙），如圖5所示：
絕味食品變性三部曲
這三步僅相差2個月時間，一氣呵成，絕味食品的資本動作手段令人嘆為觀止！
其中，最關(guān)鍵的是絕味食品在北京做“變性”手術(shù)，而三五互聯(lián)在西藏做手術(shù)。
難道北京醫(yī)療條件好？
這波神操作，是否與財稅【2009】59號文件相抵觸？
但從下面的股東架構(gòu)來看，絕味食品“變性”手術(shù)是成功的。
截止至2022年5月14日，絕味食品的前十大流通股東名單（注：前述四個控股股東赫然在列）如圖6所示：
圖6：絕味食品前十大流通股東
如果四個有限合伙企業(yè)未來在二級市場上減持，不用交企業(yè)所得稅，這就比IPO上市前通過有限公司持股少了25的稅，且享受上海的財政返還政策（注：至少返還15以上）。
要“以終為始”設(shè)計頂層架構(gòu)，這個“終”指公司是否有資本規(guī)劃。
作者 | 鄭指梁 個人公號【合伙人課堂】
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